5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌格局。

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